本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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