本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，兔(tù)年(nián)股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行(xíng好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测(cè)器最新(xīn)数据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季(jì)节性(xìng)调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融(róng)市(shì)场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价周三(sān)盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转换。但二者(zhě)市净(jìng)率(lǜ)远高于(yú)行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估(gū)概(gài)念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率(lǜ)中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局日(rì)前表(biǎo)示(shì)：“无(wú)论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来>

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井(jǐng)喷式牛(niú)市(shì)带来的(de)财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红(hón好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来g)五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五(wǔ)月行(xíng)情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能(néng)否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁(níng)德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来