今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jī唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好n)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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