蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子　在华(huá)尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)坐(zuò)等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们(men)对周期(qī)性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于商业(yè)周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来(lái)的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了(le)主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美(měi)联(lián)储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表(biǎo)信(xìn)号配(pèi)置资(zī)产的计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目(mù)标(biāo)基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继续(xù)抢(qiǎng)购(gòu)股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学(xué)家(j蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子iā)预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季(jì)度(dù)开始。

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