今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(f一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。<一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好/p>

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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