AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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