踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑(yí)成(chéng)为(wèi)减(jiǎn)持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其(qí)重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司(sī)有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本(běn)不(bù)变，但(dàn)到了今年一季度(dù)末(mò)股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代(dài古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计(jì)套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六(liù)零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述(shù)增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零(líng)持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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