金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(réshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态n)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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