金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储郑业成是否已婚 郑业成是几线演员大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（郑业成是否已婚 郑业成是几线演员5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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