在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基1分钟前刚刚哪里发生了地震地年(nián)产40GWh动1分钟前刚刚哪里发生了地震力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn1分钟前刚刚哪里发生了地震)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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