今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

<apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美(měi)债(zhài)危机又(yòu)来(lái)了！一文看懂(dǒng)：美国债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事？">

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国会基本(běn)照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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