金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易(yì)平发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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