美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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