华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(龙有几个爪 龙有两个根吗bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金(jīn)的(de)风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各(gè)自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)202龙有几个爪 龙有两个根吗2年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东龙有几个爪 龙有两个根吗(dōng)的利(lì)益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义(yì)投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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