美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nè禧与喜的区别是什么，喜字logo设计i)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(s禧与喜的区别是什么，喜字logo设计hēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修禧与喜的区别是什么，喜字logo设计装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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