本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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