5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再(z阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ài)度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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