金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利2000克是多少斤啊(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)2000克是多少斤啊贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（52502000克是多少斤啊元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议(yì)。

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