今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板(b五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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