今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高yī)定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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