“非农之(zhī)夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌(diē)幅(fú)，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也(yě)显示出(chū)就业市(shì)场边(biān)际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年(nián)代以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国(guó)政府债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)之(zhī)前(qián)做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之(zhī)前需要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各(gè)国(guó)领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席(xí)7月(yuè)举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以(yǐ)来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而(ér)向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的(de)天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果(guǒ)收储的对象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合(风味发酵乳是不是酸奶hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，风味发酵乳是不是酸奶橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小(xiǎo)降，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车(chē)半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的(de)绝对(duì)低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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