今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以(y三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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