近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都(dō三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积u)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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