中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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