为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股量(liàng)为期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共(gòng)同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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