昨夜(yè)，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际铜顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继续增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季(jì)度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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