今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也(yě)吸引了(le)多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(x睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高íng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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