北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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