中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quànjk袜子总是掉怎么办，足球袜套j)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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