自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名。

　　一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808617.png">

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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