今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了(le)国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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