今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿(yì)元反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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