在股市高点成立的主(zhǔ)动权益类定开基(jī)金(jīn)密集迎来开放日，近(jìn)三个月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部分(fēn)产品甚(shèn)至面(miàn)临清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开(kāi)基金(jīn)的整体破净率与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样(yàng)本数(shù)量等众多因(yīn)素有关。其中(zhōng)，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。同(tóng)时，他们也(yě)建议基(jī)金(jīn)公司(sī)要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户(hù)利(lì)益(yì)和导(dǎo)向开展(zhǎn)产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定(dìng)开权(quán)益基金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家基金公司发(fā)布(bù)公(gōng)告称，根据基金法、基金运作管理办法、基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，公(gōng)司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最近一个开放期(qī)为(wèi)2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触发基金合同终止的情(qíng)形，基金(jīn)管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财(cái)产清算(suàn)程序，无须(xū)召开(kāi)基(jī)金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成(chéng)每个开放期(qī)最后一个开放(fàng)日的(de)申购、赎回或转换业务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的基金(jīn)份额持有人数量(liàng)不(bù)满200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报(bào)告(gào)和信(xìn)息披(pī)露程序(xù)后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型(xíng)基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来(lái)两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)份即将到期的主动权益类定(dìng)期开(kāi)放(fàng)基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将迎(yíng)来(lái)开放日(rì)，目前破净(jìng)产品（统计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的产品成(chéng)立两(liǎng)年来亏损超(chāo)43％，目(mù)前(qián)基金净值仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开(kāi)基(jī)金5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达(dá)到35.71％、80％。整(zhěng)体来看(kàn)，破(pò)净率呈现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金的(de)投资策略(lüè)可能(néng)倾向(xiàng)于(yú)保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体(tǐ)上破净(jìng)率(lǜ)可(kě)能有增加趋势。当然，整体破净率情况也与基(jī)金成立时(shí)间、基(jī)金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基(jī)金(jīn)销售机构(gòu)负责(zé)人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期(qī)的(de)定(dìng)开基金数量(liàng)明显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破净基金的(de)数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观察，从近三月(yuè)即将(jiāng)迎来(lái)开放(fàng)的定期开放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破(pò)净的(de)重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上(shàng)述现象，孙桂平表示，从基金发(fā)行(xíng)角度而言，权益市场高点时基(jī)金发行相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但从投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，高点入市就(jiù)容易出现(xiàn)一段时(shí)间内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而(ér)言，在市场(chǎng)高(gāo)点时(shí)要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲(máng)目追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益(yì)导向进行产(chǎn)品布局和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护投资(zī)者利益，也可(kě)以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金(jīn)销售机构(gòu)负(fù)责(zé)人也表示(shì)，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金往往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体波动(dòng)增大，风格轮动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年不同(tóng)的(de)投资(zī)策略、不同(tóng)投资(zī)范围的基金收益率差(chà)距较(jiào)大(dà)。另(lìng)一方(fāng)面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易(yì)出(chū)现爆款基金(jīn)，较大规(guī)模(mó)给基金经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能会(huì)影响产品未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期快(kuài)速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的管理规(guī)模要求基(jī)金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布(bù)，也可能会增加错判的(de)风险(xiǎn)，对(duì)获取超额收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产品，并将规模控制(zhì)在基金经理能(néng)力(lì)范(fàn)围内，高(gāo)点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡和(hé)多元化的布(bù)局，避免(miǎn)单押一(yī)个(gè)赛(sài)道，并通过抓(zhuā)取阶段性投资(zī)机会、控制回撤(chè)等方法，也(yě)能在(zài)中长期(qī)斩(zhǎn)获一定的超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着(zhe)定(dìng)期开(kāi)放式权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新(xī碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别n)成立(lì)的定(dìng)开权益类基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投资者的(de)心态会受到一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者(zhě)的投资信心。如果破净率持续上升(shēng)的话，投资者对于后(hòu)续新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿可能会下降(jiàng)。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机(jī)构负责人称。