5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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