“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(tuō)累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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