在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约模交(jiāo)付(fù)会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(x华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约iǎn)示，其(qí)截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了(le)第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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