金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限(xià没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩n)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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