用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持(chí)股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的(de)发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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