5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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