5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

　　1

　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ边际贡献的计算公式是什么呀)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价(j边际贡献的计算公式是什么呀ià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

　　3

　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月边际贡献的计算公式是什么呀(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 边际贡献的计算公式是什么呀