本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了(le)（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来(lá81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程i)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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