AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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