芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定(dìng)是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披(pī)露的(de)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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