上(shàng)市公司(sī)退市在A股早已不稀奇，但(dàn)连(lián)带着可转债一起退市却是个新鲜事(shì)。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触及退(tuì)市(shì)指标(biāo)，公(gōng)司股(gǔ)票及其(qí)可转债被终止上市，搜特(tè)转债或成为首只因正(zhèng)股退市而(ér)强制退(tuì)市的(de)可(kě)转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因(yīn)触及退市指标(biāo)被终止上市，其(qí)可转债(zhài)已进(jìn)入退市整理(lǐ)期，引发投资者对可转债信用风险(xiǎn)的担(dān)忧。

　　可(kě)转h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称债(zhài)兼具(jù)债券和股票双重属性，自诞生以来(lái)颇受(shòu)市场欢迎(yíng)。一h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称个广(guǎng)为(wèi)流传(chuán)的说法是(shì)，可转债“下(xià)有(yǒu)保底，上不(bù)封(fēng)顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加(jiā)油，下跌时(shí)有(yǒu)“债(zhài)性(xìng)”托底(dǐ)，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转(zhuǎn)债30多(duō)年发展中，此前一直未(wèi)出现因正股(gǔ)退市而退市的情(qíng)况，也未发生(shēng)过实质性(xìng)违约事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)等的(de)退市，零违约历(lì)史或将被(bèi)打破，可(kě)转债(zhài)信用(yòng)风险(xiǎn)浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后，依然(rán)可以执(zhí)行赎回和回售等条款，但由于大多数上市公司是因(yīn)经(jīng)营(yíng)不善导致(zhì)退(tuì)市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵债、拿(ná)不出钱进行赎回的可(kě)能(néng)性较大(dà)。而(ér)如果(guǒ)启动破产重整，公司(sī)发行的(de)可转(zhuǎn)债划归(guī)为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠(kào)后，刚性兑付亦存在很大(dà)不确定性。

　　接(jiē)连(lián)2只可转债(zhài)退市(shì)，投资(zī)者(zhě)蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定(dìng)的羊毛(máo)”不稳定了。事实上(shàng)，可转债退(tuì)市并非完全出乎(hū)意料(liào)，早已在相关(guān)规则中埋下了“伏(fú)笔”。根据交易所上市规(guī)则，上市公司股票(piào)被终止上市的，其发(fā)行的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)及其他衍生品种应当(dāng)终止(zhǐ)上市。过去A股退市(shì)难、退市少，成就了(le)可转债30多(duō)年零退市、零(líng)违(wéi)约的“神(shén)话”。随(suí)着(zhe)全(quán)面注册制改革的持续推进，市场优胜劣(liè)汰(tài)加快，常(cháng)态化(huà)退市机制(zhì)正在形成，以上市股为锚的可转债也跟着出清(qīng)，违约风(fēng)险随(suí)之上升。退(tuì)市，或将成为(wèi)可(kě)转(zhuǎn)债市场新常态。

　　市场在发展(zhǎn)，生(shēng)态在改变，投(tóu)资者没(méi)有理由一成不变，是(shì)时候重塑(sù)对可转债的认(rèn)知(zhī)了。投资者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路(lù)径依赖，学(xué)会优择品种，规避风险。在选择债(zhài)券时，要理性(xìng)评估正股基本(běn)面、成长性、估值水平以及(jí)发债公司偿债(zhài)能力等，防范债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的(de)时，应(yīng)远离正(zhèng)股业绩表现不(bù)佳、估值较低、退市(shì)风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好(hǎo)、估值合理(lǐ)且随(suí)市(shì)场下跌(diē)估值出(chū)现压(yā)缩的标(biāo)的(de)。并密切关注(zhù)可(kě)转(zhuǎn)债市场风格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结构，学会(huì)在市(shì)场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势变化。目前关(guān)于可(kě)转债(zhài)的退市处(chù)理(lǐ)还有不(bù)少空白(bái)和盲点(diǎn)，监管部门(mén)应尽快打(dǎ)齐补(bǔ)丁(dīng)，给予市(shì)场明确(què)预期。比如(rú)，可进一(yī)步明确可转债(zhài)在退(tuì)市后是否仍存在交易可能、是(shì)否还(hái)拥有转股功能等。同时，应加(jiā)强(qiáng)对(duì)可转(zhuǎn)债的风险防控，强化发行(xíng)前(qián)的信用评(píng)级，对(duì)于信用资质较弱的公司，可考虑(lǜ)提高(gāo)担保资产与回(huí)售条款等相(xiāng)关(guān)要求，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保(bǎh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称o)护投资者(zhě)利益。

　　全面注册制下(xià)，证券(quàn)市(shì)场(chǎng)将迎来全(quán)方位(wèi)、根本性(xìng)的变化。过(guò)去一(yī)些“无脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单套(tào)路行(xíng)不通了，一些规则制度上的短板不能视而不见了。各市场(chǎng)参与(yǔ)主体还需顺(shùn)时应(yīng)势，调整(zhěng)包括可(kě)转债在(zài)内的投资方(fāng)法，完善配(pèi)套制度(dù)，提升(shēng)风险意识，共促A股市(shì)场健康稳(wěn)定发(fā)展。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称