30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么(me)悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续。

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