财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(d安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统à)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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