金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省一里地等于多少米 一里地等于多少公里(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产一里地等于多少米 一里地等于多少公里季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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