AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(x四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些īn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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