近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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