在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上(s纳粹分子是什么意思hàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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